4.雷区四：销售数据真实吗？

如果上面的毛利率有疑点，那监管层对预收款项是来真的了。

5.报告期各期末预收款项波动较大的原因及其合理性，发行人在报告期各期末是否存在突击增加收入的情况，发行人向上烟集团销售的真实性，发行人的在手订单以及来自上烟集团及其下属公司的订单情况，上烟集团及其下属公司的未来信息技术系统的需求和投入情况，发行人是否对上烟集团存在严重依赖，是否对发行人的持续盈利能力构成重大影响，发行人的营业收入或净利润对存在重大不确定性的客户是否存在重大依赖；相关信息和风险是否充分披露。^[5]

监管层的意思是：你的预收款项为什么波动这么大？你向上烟集团销售的业务是真的吗？不会是突击增加的吧？

我们来看看预收账款波动有多大：2014～2016年，威士顿的预收款项为2433.42万元、3885.32万元、487.19万元，占总负债比重为29.27%、69.42%、20.54%。

2016年的预收款项直线跳水，肯定会引来怀疑。威士顿对此解释为，出现这么大的波动是项目执行进度和收款进度造成的。2016年，之所以预收账款会大幅减少，是因为客户都是国企，采用预算管理制度和集中采购制度，所以上半年审批，下半年招标，所以下半年合同签得多，预收款项也多。

那按理说2016年结束了，预收款项应该更多才是，怎么少了这么多？威士顿又解释了：2016年，有些项目启动晚，所以拖到2017年了，公司2017年1季度新签合同5488万元，收到货款3053万元，这不就顺眼多了吗？

不过，这个解释监管层不太相信，甚至直接要求威士顿证明自己没有突击增加收入，还要证明销售是真实的。怎么证明？白纸黑字拿出来——在手订单有多少？上烟集团的预算审批、信息系统的需求计划是怎么样的？怎么对得上？要是说不出来，那真实性也不好证明了。

这个问题，还是和对上烟集团依赖的问题有联系，毕竟之前的问题都没解释清，再出现这个数据异常，就更不好说了。

除毛利率、预收款项的疑点外，威士顿的管理费用和股份支付也搞得不清不楚。

1.请发行人代表进一步说明，报告期毛利率高于同行业可比上市公司平均水平、管理费用率低于同行业上市公司的平均水平的原因及其合理性，向主要客户提供服务的定价机制及服务价格是否公允，是否存在利益输送和特殊利益安排，成本费用是否真实、准确、完整入账，是否存在由实际控制人及其他关联方为发行人垫付费用的情形。请保荐代表人发表核查意见。

2.请发行人代表进一步说明，2015年股份支付权益工具公允价值的确认依据及合理性，对股份支付会计处理调整的理由和依据，对会计报表的影响，会计处理是否审慎，履行的批准程序，相关的内部控制制度及其有效性，相关信息是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。^[6]

管理费用的问题，还是客户依赖问题的延伸，而股份支付，又碰到了规范性的雷。

希望威士顿能早日完善这些信息披露，“二战”顺利。

本案写作参考材料如下，特此鸣谢：

[1]徐悠：《客户集中度风险与IPO企业盈余管理》，载《中南财经政法大学研究生学报》2016年第1期。

[2]邹俊：《如何解决拟IPO企业的大客户依赖症》，2015年8月31日。

[3]《IPO成功案例学习笔记：严重依赖单一客户》，载《企业上市》，2016年10月24日。

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[1] 本文关于威士顿的数据来源于《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》，详见中国证监会网站。

[2] 参见中国证监会网站《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317052.html，2018年4月15日最后访问。

[3] 参见中国证监会网站《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317052.html，2018年4月15日最后访问。

[4] 参见中国证监会网站《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317052.html，2018年4月15日最后访问。

[5] 参见中国证监会网站《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317052.html，2018年4月15日最后访问。

[6] 参见中国证监会网站《上海威士顿信息技术股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317052.html，2018年4月15日最后访问。